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segunda-feira, 8 de junho de 2020

O que é orçamento de capital? Capital Plan

Este artigo é uma tradução livre do excelente site https://corporatefinanceinstitute.com/
Fonte do artigo original em Inglês:


que é orçamento de capital?


O orçamento de capital refere-se ao processo de tomada de decisão que as empresas seguem em relação aos projetos de uso intensivo de capital que devem seguir. Esses projetos de uso intensivo de capital podem ser qualquer coisa, desde abrir uma nova fábrica até uma expansão significativa da força de trabalho, entrar em um novo mercado ou pesquisar e desenvolver novos produtos.

Se esses investimentos são julgados valiosos depende da abordagem que a empresa usa para avaliá-los. É aqui que entra o orçamento de capital. Por exemplo, uma empresa pode optar por avaliar seus projetos com base na taxa de retorno interna que eles fornecem, seu valor presente líquido , períodos de retorno ou uma combinação dessas métricas.

Melhores práticas em orçamento de capital

Embora a maioria das grandes empresas use seus próprios processos para avaliar os projetos em andamento, existem algumas práticas que devem ser usadas como "padrões-ouro" do orçamento de capital. Isso pode ajudar a garantir a avaliação mais justa do projeto. Um processo justo de avaliação de projetos tenta eliminar todos os fatores não relacionados ao projeto e se concentra exclusivamente na avaliação de um projeto como uma oportunidade independente.

Decisões com base nos fluxos de caixa reais

Somente fluxos de caixa incrementais são relevantes para o processo de orçamento de capital, enquanto os custos irrecuperáveis devem ser ignorados. Isso ocorre porque os custos irrecuperáveis ​​já ocorreram e tiveram um impacto nas demonstrações financeiras da empresa. Como tal, eles não devem ser levados em consideração ao avaliar a lucratividade de projetos futuros. Fazer isso pode distorcer a percepção da gerência.

Calendário do fluxo de caixa

Os analistas tentam prever exatamente quando os fluxos de caixa ocorrerão, pois os fluxos de caixa recebidos no início da vida dos projetos valem mais do que os fluxos de caixa recebidos posteriormente. Em concordância com o conceito de valor temporal do dinheiro , os fluxos de caixa recebidos mais cedo são mais valiosos. Isso ocorre porque eles podem ser usados ​​imediatamente em outros veículos de investimento ou outros projetos. Em outras palavras, os fluxos de caixa que ocorrem mais cedo têm um horizonte temporal maior. Isso os torna mais valiosos do que o fluxo de caixa que ocorre posteriormente. Considerações sobre fluxo de caixa são um fator importante no orçamento de capital.

Os fluxos de caixa são baseados nos custos de oportunidade

Os projetos são avaliados nos fluxos de caixa incrementais que eles trazem além da quantia que gerariam em seu próximo melhor uso alternativo. Isso é feito para quantificar quanto melhor um projeto é do que outro. Para calcular isso, a administração pode considerar a diferença nos períodos de VPL, TIR ou payback de dois projetos. Isso fornece uma perspectiva valiosa do orçamento de capital na avaliação de projetos que fornecem valor estratégico mais difícil de quantificar.

Os fluxos de caixa são calculados após o imposto

Como pagamentos de juros, impostos e amortização e depreciação são despesas que ocorrem independentemente de um projeto, eles não devem ser levados em consideração ao avaliar a lucratividade de um projeto. Supondo que a empresa recorra à mesma fonte de capital para financiar esses projetos e que os fluxos de caixa de todos os projetos sejam registrados nos mesmos ambientes tributários, essas considerações são essencialmente constantes. Assim, eles podem ser removidos do processo de tomada de decisão.

Os custos de financiamento são ignorados nos cálculos dos fluxos de caixa operacionais

Os custos de financiamento são refletidos na taxa de retorno exigida de um projeto de investimento, portanto, os fluxos de caixa não são ajustados para esses custos. Os custos são tipicamente congruentes com o custo médio ponderado de capital da empresa (WACC) , que representa o custo em que a empresa incorre para administrar sua atual estrutura de capital. Durante as avaliações do projeto, a taxa de desconto usada geralmente é o WACC da empresa. Portanto, essa é outra constante que também pode ser ignorada.

Veja também:

CAPEX e OPEX - Qual o significado?




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